（一）铁路企业金融风险对现代化经济体系的影响现代化经济体系是全面建成社会主义现代化国家的坚实基础和必然要求。铁路一直以来都是牵系市场经济运转和社会生活运作的桥梁和纽带。一方面，铁路建设直接拉动投资，从而促进经济增长；另一方面，铁路，特别是高铁，大大改善了城市间的通达性，从推动区域经济发展、加速产业结构转型、畅通国内大循环等多个方面推动经济高质量发展。因此，在建设现代化经济体系的进程中，铁路占据着举足轻重的地位。在全面建成小康社会和全面建设社会主义现代化强国的总体目标下，D中央曾多次在会议中反复强调，要牢牢守住不发生系统性风险的底线，D的十九大报告更是将“防范化解重大风险”摆在了“三大攻坚战”之首。在建设现代化经济体系的进程中，尤其要注重防范突发性强、波及面广、危害性大的系统性金融风险。从企业层面来看，稳债务是防范和化解系统性金融风险的首要任务，而普遍存在较高财务杠杆率的国有企业就是稳债务的主体。作为典型的资产密集型国有企业，铁路企业在建设规模稳步提升的同时，也造成了高水平的财务杠杆率。20XX年年末，国铁集团资产总额89228.07亿元，负债总额59189.22亿元，资产负债率达66.33％，相较20XX年底有小幅上涨。如此高额的负债将逐渐在企业的日常经营运作中累积起诸多潜在金融风险因素。

（二）主要金融风险类型

1.资金链断裂风险。高杠杆率对宏观经济带来的直接风险在于债务资金链条的断裂。铁路企业的负债通常来自于传统银行贷款模式，资金来源于银行外部，如社会公众的存款。铁路企业的债务数额庞大，一旦出现还本付息问题，可能引发金融体系内的资金链条断裂，甚至波及整个宏观经济，乃至带来社会层面的危机。但这种风险主要来自于企业的债务清偿困难，而作为大型国有企业，铁路企业资产雄厚，且建设项目大都有政策支持或与政府合作，从新冠肺炎疫情以来的运营情况看，铁路企业面对经济冲击的表现比较稳健，其自身的发展趋势足以维系资金链不致于断裂，因此，这种风险爆发的可能性相对较低。

2.流动性风险。在面对突如其来的经济冲击时，铁路企业需着重应对流动性风险，即企业现金流收入减少且难以获得足够融资，但同时现金流支出压力增加，从而造成额外经济损失的可能性。以20XX年年初的新冠肺炎疫情为例，铁路运量特别是客运量断崖式下降，铁路旅游、酒店等非运输企业被迫停止经营，铁路企业经营收入和现金流明显减少，但仍要承担利息支出及其他刚性成本支出等，因此利润压力大幅增加。同时在疫情冲击下经济主体大都呈现风险偏好降低的趋势，致使货币市场可供交易的资金不足，整体呈现紧缩态势。此时，出现资金缺口的企业难以获得足够融资匹配实际交易意愿和到期债务总量，或不得不以较高成本获得融资，流动性风险就转化为企业实际的经济损失。这部分风险具有突发性和短期性的特征，因此企业需要重点解决突发冲击下的现金流筹措问题，只有当冲击事件得到有效控制时，企业的经营收益才能逐渐好转，流动性风险也将随之缓解。

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（三）推进资本运营，提高资产回报率

多元化的资产收益是铁路企业抵御金融风险的有力支撑。20XX年5月，国铁集团提出推进资产资本化股权化证券化，实行了利用既有铁路上市平台进行资本运作，利用合资铁路存量资产开展资产证券化融资以及打造资本经营平台等具体措施。

1.优质资产上市。上市是企业获得直接融资的重要渠道。通过市场化的价值评估能更加充分地实现企业价值，并且有利于建立更加规范科学的内在治理结构和经营管理机制。铁路企业的股份制改造是铁路资产上市的保障和前提条件，通过明晰界定产权边界，资产得以流动与重组，为上市奠定良好基础。铁路企业应选择现金流稳定、发展前景好的优质企业或资产开展股权化证券化经营，并推进股改上市，提高股权化证券化的经营水平，在不增加债务的基础上获得更多融资。

2.资产证券化。资产证券化是将缺乏流动性的资产经适当操作转变为可出售的证券资产的过程，是企业盘活固定资产的重要工具。其融资基础是具有稳定未来现金流的资产，铁路企业拥有大量符合特征的资产，能够产生稳定现金流收入，包括运输收入、仓储物流收入、物业租赁收入等多种形式。相较传统融资方式，资产证券化属于表外融资，能够改善企业的融资结构，降低利息负担，减轻经营压力，实现企业从“管资产”向“管资本”方向转移。在操作过程中，资产证券化具有融资门槛低、流程简单等特征。铁路企业在推广资产证券化的过程中需注意明确资产边界，通过风险隔离加强作为融资基础的特定资产的信用评级，从而降低融资成本，获得权益融资。

3.打造资本经营平台。铁路企业应通过铁路资本经营平台促进铁路国有资本的合理流动和优化配置，优化国铁资本的投资方向和领域，研究推进实施铁路资产资本化股权化证券化的路径和方法，做好铁路企业与资本市场之间的对接，盘活管好既有资产，通过资本运作、基金投资、价值管理等方式不断放大铁路资产效应，提升经营质量，改善资本结构，化解金融风险。四、结语铁路企业的金融风险集中体现在债务风险上，但风险防范不能只谈债务不顾其他。金融风险不是孤立存在的，引起债务风险的因素也是多种形式的，防范风险必须坚持系统思维，建立起全面风险防控系统。此外，在铁路企业推进市场化改革、改善债务结构、扩展资本运营的过程中，要坚持“稳中求进”的总基调，坚守“国有资产保值增值”的底线思维不动摇，发挥资本市场最大效应的同时不突破“国有资产流失”的红线。作为国民经济大动脉，铁路企业定能战胜各种风险考验，为经济高质量发展和建设现代化经济体系保驾护航。