证券投资的典型特征。

由于资本市场在我国金融市场中有很重要的作用，因此就有必要对其作用、发展现状、发展中的不足等方面进行研究，并找出弥补不足的办法。

一、资本市场的作用

（一）促进资本形成，服务实体经济

资金需求者能够在资本市场中通过一定的途径和平台获得所需资金，主要方式为销售股票、债券等，而资金的盈余者可以用闲置的资金来购买这些债券或者股票。这样不仅使资金的需求者得到了资金，与此同时，还使资金的供给者得到了一定的收益。这样的资金借贷、流通的过程，实现了资金的有效利用，进而能够为实体经济提供相应的资金支持。

（二）促进价格发现，优化资源配置

在资本市场中，资金的需求者和资金的供给者可以讨价还价，最后形成一个合适的价格，促进价格的发现。这样就可以引导资金流入收益更高的领域，进一步优化资金配置，提升其在整个经济市场中的使用效率。

（三）提供交易功能，增强资本流动性

在资本市场中，人们可以对债券、股票等进行流通和交易。在有资金盈余时购买债券或者股票获得收益，在需要使

用资金时再卖出债券或者股票来实现资金的流动。基于资本市场的存在和功能的实现，能够保证资本的良性流通，满足了投资者的交易需求。

（四）提供风险管理，优化公司治理

对于公司来说，可以通过出售债券或者股票等来融通资金。但债券和股票的风险是不同的。因此，公司可以通过债券和股票的合理搭配来控制公司的资本结构，对公司的风险进行妥善的管理，优化公司治理。

二、我国资本市场发展对市场基础制度完善的成效

我国资本市场的相关制度在不断完善，具体来说，已有的资本市场制度主要包括股票发行制度、交易制度、信息披露制度、分红制度、退市制度、投资者保护制度等。

（一）股票发行制度有所完善

我国的股票发行制度经历了不同的发展阶段，分别是审批制、核准制，并且马上就要全面进入注册制。我国股票的发行正在逐步地放开发行的条件，这将有利于更多的企业上市进行资金融通，使这些企业获得更好的发展。

（二）交易制度有所完善

在交易制度方面，其正在逐步实现机构化。在此背景下，交易系统功能越来越强大，系统也越来越完善，并纳入了做

市商制度，进而有效促进了市场资本流动性的提升。

（三）信息披露制度有所完善

为了使交易双方在信息获取上更加公平，信息披露制度在不断完善。发行证券的资金需求者需要提供该证券完整的、有效的信息，与此同时，要求其所提供的信息真实准确。同时，在生产经营的过程中，企业也必须披露其盈利情况。在通过证券融得资金后，企业必须披露资金的流向与使用情况。随着信息披露制度体系的构建，企业提供的信息的可靠性正在不断提高。

（四）分红制度有所完善

目前，我国已经基本形成了具有半强制性特征的上市公司股利分红制度。

这种半强制性的股利分红制度可以保障股东获得稳定、持续的现金流，保障了股东的权益。

（五）退市制度有所完善

我国资本市场的退市制度也正在不断完善。在退市制度改革后，退市的公司数量明显有所增加。改革后的退市制度可以更好地清退经营情况不好的公司，使资金可以更多地流

向更好的公司。这种退市制度可以提高资金的使用效率，让资本市场更好地支持实体经济的发展。

（六）投资者保护制度有所完善

在2020年，新《证券法》正式开始实施，该法对投资者适当性管理进行了专门的规定。具体来说，新《证券法》中明确指出，企业发行证券时，要求合理有效地评估投资者相关指标，具体包括风险承受能力以及投资需求等，在此基础上，结合证券公司实际运营状况，针对性地将最适宜的金融产品或服务进行推荐，最终达成交易。通过这样的方式，就可以让投资者更好地进行投资活动，减少投资者所面临的风险，提高资本市场的稳定性，使资本市场更加平稳、更加有效地运行。

三、我国资本市场服务实体经济的现状

（一）资本市场的顶层设计

《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》于2004年出台，自此之后，该意见成为我国资本市场的主要规章政策标准。而《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》于2019年出台。其中，该意见对我国资本市场管理策略进行了改革和优化，加大了对我国资本市场的监管力度，重视增量改革，从顶层设计出发，针对性地强化了服务实体经济的能力。

（二）多层次资本市场体系

（二）发展股权投资基金

股权投资基金近年来取得了飞速的发展，并逐渐趋于成熟。在构成上，其包含创业投资、私募基金等，并且其发展受到国家相关立法的支持，同时亦满足了现代经济环境下企业合伙制发展以及并购的需求。美国的金融投资公司于1958年创立，自此之后，美国很多小企业得到了更多的资金支持，逐渐发展壮大。而政府主导发起的私募投资基金SBIC计划，其本质为基于金融杠杆机制，对社会资本进行引导，进而为中小企业的发展提供融资渠道。

（三）引入长期稳定资金

美国政府针对性地出台了一系列政策，支持长期稳定的资金流入资本市场，进而为新兴小企业的发展提供资金上的支持。其具体的实践有：政府资金支持、养老金计划等。通过引入长期稳定资金，能够使资本市场服务实体经济更为有效，匹配度更高。

七、对我国资本市场的建议

（一）夯实资本市场的法治基础

我国应在现行的资本市场制度体系中，针对性地纳入法治管理，应该对信息披露、发行、上市、交易、风险监管、违规处罚等方面做出明确并且可行的规定。应该加大资本市场的执法与监管力度，跟上资本市场发展的脚步，不断地创新资本市场的监管方式。

（二）提升资本市场的市场化程度

我国应该加强对资本市场的治理，构建出一个稳定发展的资本市场运行环境，使市场预期更为稳定。与此同时，应该构建顺应市场发展需求的市场化制度，制定更为合理的股权激励制度，鼓励企业并购重组，让交易机制更具灵活性。另外，我国应该优化资本市场生态环境，对企业的出入把好关，充分发挥出市场规律的作用。

（三）完善多层次资本市场体系

应该针对性地对资本市场结构体系进行优化，对于其中的各个组成部分，需加强差异化管理。针对新三板、科技版、中小板、主板等，需要提升各个部分的金融服务的普惠性。此外，鼓励资本市场金融机构推行具有创新性的发展，实现功能的多层次化。对于科技创新的不确定性、高成本性以及长周期性等特点，资本市场应该提升其适应性，使资本市场更好地助力科技类企业的融资与发展。

（四）稳步推进资本市场对外开放

为了促进资本市场的对外开放，首先可以加强资本市场对外开放的制度保障，